空白あり PATH にインストールすること自体が危険だと思ってくれれば。
あなたが思ってるよりも PATH に関してはシビアですよ。サーバーのソフトは。

c:\sendmail にインストールしませう。

再インストール出来ないのなら

$SENDMAIL = '"C:\Program Files(x86)\sendmail\sendmail"';

とダブルクォーテーションで囲ってみませう。