setlocal enabledelayedexpansion
set o=me
set me=de
set de=to
set to=u
set u=omedetou
set omedetou=^^^>^^^>31 説明しても良いが、何故かもう一回展開できてしまって、この理由が全く説明できないから、展開されるタイミングとか勘違いしてるかもしれんが良いか？
for /f %%A in ( 'call echo %%%%!%o%!%%%%' ) do call echo %%!%%A!%%
endlocal