this.BackColor = Color.Red;
this.TransparencyKey = Color.Red;
label1.BackColor = Color.Transparent;

と設定して、
label1.Imageに黒から透明のグラデーションのPING画像を設定すると、
透明の部分が赤色になります。
どうにかしてlabel1を黒から透明のグラデーションで表示できないでしょうか？