レスありがとうございます

>>254
ポイントスプライトも考えたのですが（ポイントスプライトで実装しているパーティクルもあるので）、
今回は頂点毎に違う方向を向いた法線が必要だった（疑似ボリュームパーティクル）ため、ビルボードにすることにしました

目指しているのは疑似ボリュームパーティクルによる煙表現です

>>252
実験としてDrawPrimitiveUPに流し込む（FVFで定義した頂点フォーマットの）構造体を編集せず、描画し続けさせてみました。
ほぼ同等の速度のようです。
おそらくCPUパワーはほとんど足を引っ張っていないかと思われます。