質問します!

open FH,"/hoge/hoge.txt" #hoge.txtを開く
while (<FH>) { #FHファイルを行単位で読み込んでいく
　　 $Str = $_; #変数Strにデフォルトで入力やパターンマッチになる特殊変数を代入
if( $Str =~ /__\w+__/g ){ #①???
if( $Str =~ /__KEYWORD__/ ){ #②???
$Str =~ s/__KEYWORD__/KEY/; #__KEYWORD__をKEYに置換する
}
}
print $str;
}
close FH;

コメントの部分の①と②の説明がうまくできません。
①は=~の部分がわからず、②は/と/で挟まなくて__KEYWORD__だけでも
同じ結果が返ってくるのではないかと思って悩んでいます。
よろしかった教えて頂けないでしょうか？