IDragSourceHelperにやられました。
IDragSourceHelperに渡すIDataObjectは、EnumFormatEtcからは見えない
シェル固有のプライベートフォーマットをサポートしなければならない
(GetData/SetData)。
これって、IDataObjectの仕様に違反してますよね。

丸一日、つぶれた。