ちゃうわ、cl.exe の出力ファイル指定オプションは -Fo やった。
これで VC + gmake 使いの皆さんはハッピーになれますか？

BINDIR = bin
OBJDIR = obj
SRCDIR = src
INCDIR = include

COMPILER = cl
TOUCH = touch

TARGET = $(BINDIR)/app.exe
OBJS = $(addprefix $(OBJDIR)/, abc.obj def.obj)

all: $(TARGET)

$(TARGET): $(OBJS)
<豚>$(COMPILER) $(LDFLAGS) $^ -o $@

$(OBJDIR)/%.obj: $(SRCDIR)/%.cpp
<豚>$(COMPILER) $(CFLAGS) -c $< -Fo./$@

$(SRCDIR)/%.cpp: $(INCDIR)/%.h
<豚>$(TOUCH) $@