ちょいと試してみた。Calgury Corpus全体の1次エントロピーは5.362bits/symbol
1次のハフマンで最適に符号化したとして5.868bits/symbol
(符号表その他のオーバーへッドは除く。以下同じ。)

単純なMTFの出力の1次エントロピーは5.119bits/symbol
後段にハフマンを用いると5.591bits/symbol

540+MTFの出力の1次エントロピーは、
ブロックサイズ(bytes) エントロピー(bits/symbol) ハフマン符号(bits/symbol)
4096 4.142 4.577
16384 4.043 4.489
65536 4.005 4.460
...
全部1ブロックに入るとき 3.994 4.452

なので、算術符号を用いれば最高で3.994bits/symbolくらいまで圧縮できる。
ハフマンだと4.452bits/symbol

面白いのは最後段にStart-Step-Stop符号を用いたときで、全部1ブロックに入
るとき、
(3, 2, 9)符号を用いると4.830bits/symbol
(2, 2, 8)符号を用いると4.509bits/symbol
(1, 2, 9)符号を用いると4.388bits/symbol
と、符号によってはハフマンより良い結果になる。

ちなみに、gzip -9だと2.606bit/symbol
bzip2 だと2.190bits/symbol
まで圧縮される。