僕の環境ではホストXP、ゲスト９８SEだけど
１９２０×１４４０に設定してちゃんと32ビット色設定できてる。
AutoFitGuestで自由なサイズにもできてる。
最小は６９６×４８８みたい。
１１９９×４８５とかでもちゃんと表示される。
どこも変じゃない。

しっかり動くんだけど、Direct3Dは動かない。
Direct3Dが目的なら、VMware＋Windows98では動かないから。

２００３年ごろのHPでは一部動くって書いてる人もいたけど。
多分問題は、色を自由に変更できないことじゃないかな。
１６〜16ビットまで全部動かないとDirect３Dはテストに合格しない。
少なくとも16ビットじゃないとゲームが対応してないし。