IISの仮想ディレクトリのプロパティにある
[アプリケーションの設定|アプリケーション名]
の所のアプリケーションって一体何を意味しているのですか？

あと、実行アクセス権とアプリケーション保護ってのも。
意味がわかりません。

あそこに"アプリケーション"が作成されてなくてもASPは動作するような気がします。
どうしてでしょうか？