僕も先日使い始めたばかりですが。

まずiRecordMusicで目当てのストリームを読み込ませ、きちんと鳴るか確認します。
（oggストリームには現在未対応です）

Scheduler -> create scheduled recording
でiCalを呼び出し、日付を設定します。
スケジュールを呼び出す前にストリームを鳴らしていればストリームが自動複写されますが、
鳴らしていなかった場合は、自分でiCalにもストリームを記述しなければなりません。

iCalを設定し終わったら、iRecordMusicから
Scheduler -> Refresh iRecordMusic Calender
を選択します。
この時点で初めてiRecordMusicにスケジュールが記憶されます。
iCalはいったん終了するので、2つ目以降のタイマー予約をする場合は、
この作業を繰り返して下さい。

保存形式は、mp3ストリームの場合そのままmp3で記録されますが、
wmaストリームは一旦aiffで記録してから、m4aやmp3にエンコードされます。
このaiff録音は一時的ですがかなりハードディスクの容量を必要とします。
複数の放送局を長時間録音する場合は、ハードディスクの残り容量に十分注意して下さい。
二次保存形式は、iPodやiTunesを多用しているならm4a、
他の携帯プレーヤーと連携するならmp3が良いでしょう。